Shutdown aux États-Unis : une nouvelle source d’incertitude 

Le financement des agences fédérales américaines a expiré avec la fin de l’exercice budgétaire 2025, le 30 septembre. Le nouvel exercice 2026 débute donc sans qu’aucun nouveau crédit ait été voté par le Congrès. Par conséquent, le gouvernement fédéral doit suspendre une grande partie de ses activités. Certaines fonctions essentielles, notamment celles liées à la sécurité nationale (défense, agences de sécurité, aéroports et contrôle aérien, garde côtière, contrôle frontalier, gestion des catastrophes, etc.) continuent toutefois de fonctionner. Le Congrès n’est pas touché, tout comme les postes et la Réserve fédérale, qui ne dépendent pas du Congrès pour le financement de leurs opérations. Les programmes qui n’ont pas besoin d’un financement annuel, comme la sécurité sociale ou les soins de santé, ne sont pas affectés par le shutdown.

Contrairement au dernier shutdown de 2018-2019, qui ne concernait qu’environ le quart des agences fédérales, l’impasse actuelle est beaucoup plus étendue. Aucune loi de financement n’a encore été adoptée, pas même par des mesures de court terme. Le nombre de travailleurs fédéraux en congé forcé et sans rémunération est donc beaucoup plus grand. Le Congressional Budget Office (CBO) estime que 750 000 employés seraient touchés et que le total de leur rémunération équivaudrait à 400 millions de $ US chaque jour. De plus, la situation pourrait être davantage compliquée par le fait que l’administration Trump a déjà indiqué préférer effectuer des mises à pied plutôt que d’accorder des congés temporairement sans solde (dont la paie est généralement octroyée rétroactivement lors de shutdowns passés). L’interruption du travail de ces employés pourrait avoir des répercussions quotidiennes sur le secteur privé, notamment en ce qui concerne le traitement de dossiers, l’émission de permis, la transmission d’informations ou l’octroi d’aides ou de subventions. Le secteur touristique pourrait également être affecté, puisque les parcs et musées nationaux verront leurs activités perturbées, bien qu’ils ne soient pas complètement fermés.

Il est donc évident que les effets économiques du shutdown dépendront surtout de sa durée. Une résolution rapide de l’impasse budgétaire limiterait les répercussions sur la croissance économique. À l’inverse, un shutdown prolongé, comme celui de 2018-2019, mais aussi plus élargi, pourrait engendrer des conséquences négatives plus importantes. En moyenne, les shutdowns des dernières décennies ont duré huit jours (graphique). Selon le CBO, l’impasse budgétaire de 2018-2019 avait amené un manque à gagner de 0,2 % du PIB réel.

L’impasse budgétaire actuelle perturbe déjà la publication des indicateurs économiques. Le Census Bureau a reporté la publication des statistiques sur les dépenses de construction du mois d’août, prévue ce matin. Le Bureau of Labor Statistics a indiqué que ses publications régulières seront suspendues pendant le shutdown, y compris les données sur l’emploi de septembre attendues ce vendredi et celles sur l’inflation prévues le 14 octobre. La collecte de données sera également interrompue, ce qui pourrait entraîner des lacunes durables dans l’information économique et nuire à l’analyse de la conjoncture. Rappelons toutefois que, malgré l’impasse budgétaire fédérale, d’autres indicateurs économiques continueront d’être publiés par des sources alternatives, notamment les indices ISM, les indicateurs de confiance, ainsi que les données diffusées par la Réserve fédérale et ses composantes. En l’absence de statistiques fédérales, ces autres données pourraient prendre une importance accrue.

Le manque de clarté sur l’ampleur et la durée du shutdown, combiné à l’absence de données économiques cruciales pour les marchés et la Réserve fédérale, s’ajoutent à l’incertitude pourtant déjà très élevée. Le contexte actuel est déjà difficile à naviguer pour les entreprises et les ménages et ce nouveau coup dur risque d’affaiblir davantage leur confiance. Au moment d’écrire ces lignes, une résolution politique très rapide semble peu probable, bien qu’elle ne soit pas à exclure. Plus l’impasse se prolongera, plus ses conséquences économiques risquent d’être importantes.