États-Unis : la faiblesse des embauches se poursuit

Le rythme des embauches a clairement ralenti aux États‑Unis. Alors qu’au cours des quatre derniers mois de 2024, il se créait en moyenne 217 000 emplois par mois, la cadence a diminué à 122 750 pour les quatre premiers mois de 2025, puis à seulement 26 750 depuis le mois de mai. En dehors de la pandémie, il faut retourner en 2010 pour retrouver un résultat si faible.

On remarque aussi que la baisse de cadence est assez généralisée. Pour un cinquième mois consécutif, moins de la moitié des 250 secteurs répertoriés ont enregistré une augmentation de leur nombre de travailleurs. La fabrication n’a pas connu d’embauches nettes positives depuis le mois de mars et le secteur des ressources naturelles depuis avril. Cela démontre la difficulté de stimuler ces industries Lien externe au site. avec les politiques actuellement privilégiées par la Maison‑Blanche. Les services vont un peu mieux, mais là encore la croissance a ralenti depuis l’année dernière. Il s’est d’ailleurs perdu 78 000 emplois au sein des services privés professionnels depuis le début de l’année. La croissance au sein des services est plutôt portée par les soins médicaux. La baisse d’emplois au sein des gouvernements provient cette fois à la fois des États et du gouvernement fédéral (l’emploi dans les localités est en hausse). Il devrait y avoir des mises à pied bien plus nombreuses du côté du gouvernement fédéral au cours des prochains mois alors que les purges du début d’année seront comptabilisées après une période de sursis.

De façon étonnante, l’enquête auprès des ménages montre pour le mois d’août un meilleur portrait que l’enquête auprès des entreprises. Ainsi, l’enquête auprès des ménages fait état d’un gain de 288 000 emplois. C’est cependant à la suite d’une baisse de 260 000 emplois en juillet. Cela nous rappelle le caractère très volatil de cette enquête. La hausse du taux de chômage provient d’une plus forte croissance de la population active que de l’emploi (le taux de participation a aussi augmenté).

Somme toute, le marché du travail américain montre plusieurs signes de faiblesse qui pourraient se poursuivre. Alors que les tarifs douaniers font peut-être moins mal que prévu Lien externe au site., l’incertitude assombrit tout de même la conjoncture. Cela ouvre la porte à une baisse de taux directeurs de la part de la Réserve fédérale à sa réunion du 17 septembre.