Et si le reste du monde cessait de « subventionner » les États‑Unis?

Donald Trump aime répéter que les États‑Unis « subventionnent » le Canada et d’autres pays en faisant allusion à la présence de déficits commerciaux. Soyons clairs, il n’y a évidemment aucune subvention versée au Canada et aux autres pays. Les États‑Unis achètent des produits de l’étranger au prix du marché, pas plus. Mais s’il nous prenait l’envie de piger dans le même registre de figures de style que Donald Trump, nous pourrions aussi dire que c’est le reste du monde qui « subventionne » les États‑Unis. Pourquoi? Parce que les déficits commerciaux doivent être financés par une entrée de capitaux étrangers. Bon, ce n’est pas vraiment une subvention, mais c’est tout de même une importante dépendance financière des États‑Unis à l’égard du reste du monde.

Ce Point de vue économique donne une explication macroéconomique plus générale des déficits commerciaux en utilisant le concept de la balance des paiements, qui sert à comptabiliser les flux commerciaux et financiers entre les pays. Des liens peuvent aussi être faits avec la consommation, l’investissement et les déficits publics. La réalité est que les États‑Unis ne pourront pas vraiment réduire leur déficit commercial sans réduire leur consommation, l’investissement ou leur déficit public. Pas facile de choisir, mais certains pays pourraient ajouter de la pression en rendant plus difficile l’accès aux capitaux étrangers. On ne parlerait alors plus de guerre commerciale, mais plutôt de guerre des capitaux.