Canada : les ventes au détail ont terminé l’été sur une note relativement stable

Depuis le début de l’année, les variations mensuelles des ventes au détail ont été plutôt irrégulières, mais les recettes se sont maintenues dans une fourchette relativement étroite (graphique). Il est difficile de dégager une tendance claire, si ce n’est celle d’une certaine résilience dans un contexte économique autrement marqué par l’incertitude et les turbulences commerciales. Cela dit, les ventes au détail n’ont pas suffi à compenser le ralentissement observé dans les secteurs exposés au commerce international.

Bien que les dépenses des ménages ne s’effondrent pas, elles se sont affaiblies au troisième trimestre. Si l’estimation préliminaire de septembre se confirme, les ventes au détail nominales auraient progressé de 1,2 % en rythme trimestriel annualisé (données désaisonnalisées), soit légèrement moins qu’au deuxième trimestre (1,4 %) et nettement en deçà du taux observé au premier trimestre (4,5 %). En termes réels, la croissance du troisième trimestre serait vraisemblablement négative, à -1,2 % si l’on se fie à l’estimation préliminaire.

Comme l’a révélé l’enquête auprès des consommateurs Lien externe au site. de la Banque du Canada (BdC) pour le troisième trimestre, l’incertitude, les prix élevés (résultant de l’inflation passée) et le coût élevé du logement continuent de freiner les dépenses des ménages. Cette tendance devrait se maintenir jusqu’à la fin de l’année.

L’enquête auprès des entreprises Lien externe au site. a toutefois mis en lumière certains éléments positifs pour les détaillants : après un début d’année difficile, les ventes ont surpassé les pires scénarios envisagés par les commerçants. Les répondants attribuent cette performance à plusieurs facteurs, dont la baisse des taux d’intérêt et des prix de l’essence, une hausse du tourisme intérieur (les retours de résidents canadiens en provenance des États-Unis ont chuté de 29,7 % en glissement annuel en août), ainsi que l’adaptation des consommateurs à un contexte plus incertain. Un plus grand nombre d’entreprises ont également indiqué que le comportement d’achat « consommer canadien » de leur clientèle avait contribué à soutenir leurs ventes.

À la lumière des données publiées aujourd’hui, notre suivi de la croissance du PIB réel au troisième trimestre se situe légèrement en dessous de la prévision de 1,0 % en rythme annualisé de la BdC. Nous maintenons notre anticipation d’une baisse de 25 points de base du taux directeur la semaine prochaine, malgré la récente remontée de l’inflation globale Lien externe au site..