Canada : les ventes au détail sont en hausse, mais il ne faut pas se réjouir trop vite

Après la révision à la hausse des données de septembre, la croissance des ventes au détail nominales canadiennes a maintenant dépassé 0,5 % pour quatre mois d’affilée. Les détails de la publication d’aujourd’hui sont cependant moins encourageants. Le gain mensuel d’octobre a surtout été une question de prix (voir graphique). Si l’on exclut les automobiles et les pièces, les ventes au détail n’ont progressé que de 0,1 %, soit le chiffre le plus faible depuis le mois de mai. Les gains ne sont pas généralisés. En effet, seulement 5 des 9 sous-secteurs ont progressé. Combiné à la stagnation anticipée en novembre, le portrait de la consommation avant les Fêtes est plutôt morose. Le congé de TPS annoncé le 21 novembre dernier, qui est entré en vigueur à la mi-décembre, pourrait avoir incité les consommateurs à reporter leurs dépenses. Si tel est le cas, on pourrait observer un rebond dans les ventes au détail de décembre, comme nos recherches Lien externe au site. le suggèrent. Cela dit, l’amélioration se poursuit pour les ventes au détail nominales par habitant, un élément positif du mois d’octobre.

Après la publication d’aujourd’hui, nous prévoyons une progression annualisée du PIB réel de 2,0 % à 2,5 % au T4, ce qui correspond grosso modo aux dernières prévisions de la Banque du Canada (BdC). Avec une inflation de 1,9 % en novembre et beaucoup d’incertitude économique à l’horizon, nous prévoyons que sa réduction de taux de janvier sera plus modeste (25 points de base), après les deux diminutions importantes d’octobre et de décembre. Trois autres baisses de taux directeur de 25 points sont probables d’ici la fin de 2025, car les renouvellements de prêts hypothécaires à venir et l’inflation toujours élevée des logements devraient peser sur les budgets et la consommation des ménages (voir nos dernières Prévisions économiques et financières Lien externe au site.).